Resumo: O objetivo deste estudo é a elaboração de uma ferramenta quantitativa, baseada em técnicas de Geomarketing e Aprendizado de Máquina, capaz de identificar oportunidades de negócio e contribuir para o processo estratégico de escolha locacional de uma rede de franquias, selecionando regiões que possuam uma alta previsão de demanda e uma carência na oferta do produto. Além disso, realizou-se uma análise qualitativa dos pontos comerciais selecionados com base em critérios definidos no decorrer do trabalho. Essa previsão se dá pela construção de um padrão de consumo, definido por um classificador, baseado nas características dos indivíduos que costumam comprar o produto. Inicialmente, para um melhor entendimento a respeito do assunto, foi feito um embasamento teórico abarcando os principais conceitos sobre Geomarketing e Aprendizado de Máquina e suas aplicações. Em seguida, para a demonstração dos resultados, optou-se pela aplicação do método para o mercado de chocolates finos (Cacau-Show) no Distrito Federal. As principais bases de dados utilizadas neste trabalho foram provenientes da Pesquisa de Orçamentos Familiares e do Censo Demográfico, ambos desenvolvidos pelo Instituto Brasileiro de Estatística e Geografia (IBGE). Como resultado, obteve-se o Gasto Padronizado, que indica o nível de demanda para cada Setor Censitário, as informações georreferenciadas da concorrência, contendo 44 lojas que possuem como principal produto o chocolate fino, e as malhas digitais do Distrito Federal. O cruzamento dessas informações permitiu a elaboração de um mapa que facilita identificação das oportunidades de negócio para o mercado de chocolates finos no Distrito Federal.

Abstract: The objective of this study is to develop a quantitative tool, based on Machine Learning and Geomarketing to identify business opportunities and contribute to the strategic process of local choice of franchises’ network selecting regions that have a high demand forecast and a lack of product supply. In addition, we conducted a qualitative analysis of the selected business places based on defined criteria. This prediction is given by constructing a consumption pattern, defined by a classifier, based on the characteristics of the reserved rights. Initially, for a better understanding on this subject, a theoretical background was made covering the main concepts about Geomarketing and Machine Learning and its applications. After that for a demonstration of the results, we opted for the application of the method for the market of fine chocolates (Cacau-Show) in the Distrito Federal. The main databases used in this paper were Pesquisa de Orçamentos Familiares and from Instituto Brasileiro de Estatística e Geografia (IBGE). As a result, the Standardized Spend was obtained, which indicates the requirement for each Censitar Sector, as georeferenced information of the competition, containing 44 stores that have as their main product of fine chocolate, and as digital meshes of the Federal District. The crossing is available for the elaboration of a map that facilitates the identification of the business opportunities for the market of fine chocolates in the Distrito Federal, Brazil.

RESUMO Este estudo teve como objetivo verificar a aceitação de e-books por meio do efeito das variáveis Expectativa de Performance, Expectativa de Esforço, Influência Social, Condições Facilitadoras, Hábito, Custo-Benefício e Motivação Hedônica, moderadas por Idade, Gênero e Experiência sobre a intenção de uso e o comportamento de uso dessa tecnologia. Para verificar os efeitos dessas relações entre variáveis, aplicou-se o modelo Unified Theory of Acceptance and Use of Technology 2 (VENKATESH; THONG; XU, 2012). De um universo de 118.456 brasileiros selecionados através de uma base de dados de cidadãos envolvidos com a área de educação, 1.013 responderam a um questionário online. Os dados foram analisados via modelagem de equações estruturais, mínimos quadrados generalizados, e os erros-padrão foram obtidos via reamostragem (Jackknife). Foi concluído no estudo que o Hábito, a Expectativa de Esforço e as Condições Facilitadoras são importantes para a adoção de e-books e que a idade, o gênero e a experiência são moderadores cruciais dessas relações.

ABSTRACT This study aims to verify the acceptance of e-books by identifying the effects of the variables Performance Expectancy, Effort Expectancy, Social Influence, Facilitating Conditions, Habit, Price Value, and Hedonic Motivation, moderated by Age, Gender and Experience on the intention of use and actual use of this technology. To verify the effects of the relations between these variables, we applied the Unified Theory of Acceptance and Use of Technology 2 model (VENKATESH; THONG; XU, 2012). Out of a universe of 118,456 Brazilian citizens directly involved with education, 1,013 completed an online survey. We analyzed the data via structural equations modeling; we obtained generalized least squares and standard errors via resampling (Jackknife). The study concludes that Habit, Effort Expectancy and Facilitating Conditions are important for the adoption of e-books, and that Age, Gender and Experience are crucial moderators of these relations.

RESUMO O Brasil apresentou, nos últimos anos, um cenário de crise econômica e política, resultado do funcionamento de uma elaborada rede de corrupção no governo. A literatura financeira aponta duas linhas de pensamento relacionadas ao tema corrupção, uma que defende a existência de efeitos benéficos e outra que aponta os prejuízos no sistema público. A fim de se entender a relação entre a queda no nível de investimento e a corrupção, foi realizado um estudo de eventos, com base no modelo GARCHX-in-Mean, que permitisse identificar a existência e/ou o potencial sentido do impacto da corrupção para alguns ativos selecionados. Os resultados apontam que, no Brasil, houve uma grande desvalorização nas maiores empresas estatais negociadas na bolsa de valores nacional e também em suas American Depositary Receipt (ADR), consequentemente, gerando um cenário de fuga de recursos financeiros e indicando uma queda no crescimento econômico, apoiando a teoria de prejuízo em longo prazo da corrupção.

ABSTRACT In recent years, Brazil has faced economic and political crises resulting from the actions of an elaborate syndicate of corruption in the government. The financial literature points to two lines of thought related to corruption. One approach defends the existence or bestowal of benefits, and the other points to losses in the public network. An event study based on the GARCHX-in-Mean model was conducted to understand the relationship between corruption and the decrease in the level of investment, and to identify the potential impact of corruption on selected assets. The results indicate that there was a significant devaluation of the largest state-owned companies traded on the Brazilian Stock Exchange and in American Depository Receipts, leading to money laundering and a decrease in economic growth. This supports the theory of a long-term crisis due to corruption.

RESUMEN Brasil presentó, en los últimos años, un escenario de crisis económica y política, resultado del funcionamiento de una elaborada red de corrupción en el gobierno. La literatura financiera apunta dos líneas de pensamiento relacionadas al tema corrupción: una que defiende la existencia de efectos benéficos y otra que apunta los perjuicios en el sistema público. A los efectos de entender la relación entre la caída del nivel de inversión y la corrupción, se realizó un estudio de eventos, con base en el modelo GARCHX-in-mean, que permitiera identificar la existencia y/o el potencial sentido del impacto de la corrupción para algunos activos seleccionados. Los resultados indican que, en Brasil, hubo una gran desvalorización en las mayores empresas estatales negociadas en la bolsa de valores nacional y también en sus American depositary receipt (ADR) que, consecuentemente, generó un escenario de fuga de recursos financieros e indicó una baja en el crecimiento económico, lo que apoya la teoría de perjuicio a largo plazo de la corrupción.

Resumo: A necessidade de monitoramento do mercado imobiliário como instrumento de avaliação da efetividade das políticas de planejamento urbano no território é etapa crucial para a boa gestão pública. Nesse sentido, o presente texto tem por objetivo construir o índice de preços para os imóveis transacionados no Distrito Federal entre 2003 e 2012 por meio do método de vendas repetidas. O índice proposto permite a avaliação de políticas públicas e seus impactos territoriais no preço dos bens imóveis, por meio do monitoramento contínuo da evolução dos preços de imóveis no Distrito Federal. Esse acompanhamento contínuo constitui-se em instrumento da política urbana no âmbito da capital federal, o qual servirá não somente para avaliação de políticas públicas, como também de operacionalização das mesmas, a partir da integração com instrumentos urbanísticos, tais como a outorga onerosa.

Abstract: The need for monitoring the real estate market to evaluate the effectiveness of urban planning policies in the territory is crucial step towards good governance, in this sense, this article aims to build the price index for properties transacted in Distrito Federal between 2003 and 2012 through the repeat sales method. The proposed index allows the evaluation of public policies and their territorial impact on the price of real estate, through the assessment of the evolution of real estate prices in the Distrito Federal. This continuous monitoring constitutes a tool of urban policy in the federal capital, which will serve not only for evaluation of public policies, as well as implementation of the same, from the integration with urban instruments, such as the onerous grant.

Resumo Este estudo utilizou dados reais de uma instituição financeira nacional referentes a operações de Crédito Direto ao Consumidor (CDC), concedidas a clientes domiciliados no Distrito Federal (DF), para a construção de modelos de credit scoring utilizando as técnicas Regressão Logística e Regressão Logística Geograficamente Ponderada [Geographically Weighted Logistic Regression] (GWLR). Os objetivos foram: verificar se os fatores que influenciam o risco de crédito diferem de acordo com a localização geográfica do tomador; comparar o conjunto de modelos estimados via GWLR frente ao modelo global estimado via Regressão Logística, em termos de capacidade de previsão e perdas financeiras para a instituição; e verificar a viabilidade da utilização da técnica GWLR para desenvolver modelos de credit scoring. As métricas utilizadas para comparar os modelos desenvolvidos por meio das duas técnicas foram o critério informacional AICc, a acurácia dos modelos, o percentual de falsos positivos, a soma do valor da dívida dos falsos positivos e o valor monetário esperado de inadimplência da carteira frente ao valor monetário de inadimplência observado. Os modelos estimados para cada região do DF se mostraram distintos em suas variáveis e coeficientes (parâmetros), concluindo-se que o risco de crédito foi influenciado de maneira distinta em cada região do estudo. As metodologias Regressão Logística e GWLR apresentaram resultados bem próximos, em termos de capacidade de previsão e perdas financeiras para a instituição, e o estudo demonstrou a viabilidade da utilização da técnica GWLR para desenvolver modelos de credit scoring para o público-alvo do estudo.

Abstract This study used real data from a Brazilian financial institution on transactions involving Consumer Direct Credit (CDC), granted to clients residing in the Distrito Federal (DF), to construct credit scoring models via Logistic Regression and Geographically Weighted Logistic Regression (GWLR) techniques. The aims were: to verify whether the factors that influence credit risk differ according to the borrower’s geographic location; to compare the set of models estimated via GWLR with the global model estimated via Logistic Regression, in terms of predictive power and financial losses for the institution; and to verify the viability of using the GWLR technique to develop credit scoring models. The metrics used to compare the models developed via the two techniques were the AICc informational criterion, the accuracy of the models, the percentage of false positives, the sum of the value of false positive debt, and the expected monetary value of portfolio default compared with the monetary value of defaults observed. The models estimated for each region in the DF were distinct in their variables and coefficients (parameters), with it being concluded that credit risk was influenced differently in each region in the study. The Logistic Regression and GWLR methodologies presented very close results, in terms of predictive power and financial losses for the institution, and the study demonstrated viability in using the GWLR technique to develop credit scoring models for the target population in the study.

Resumo Este estudo objetivou desenvolver uma escala de medida com foco em componentes afetivos de competências (atitudes e habilidades sociais) para Trabalho em Equipe (AHTE), em grupos de pesquisa. A escala foi desenvolvida com base em pesquisas anteriores e nos estudos de Odelius e Sena (2009) e Odelius et al. (2011). Os dados foram coletados por meio de entrevistas, que submetidas à análise de conteúdo, subsidiaram a elaboração de questionário. Este, após ser submetido à análise semântica e teórica, foi testado e depois respondido por 396 participantes de grupos de pesquisa. A análise fatorial policórica revelou o agrupamento das competências em quatro fatores (abertura à diversidade humana, habilidades sociais, cooperação, responsabilidade), responsáveis por 55% da variância total explicada, com índice de confiabilidade α = 0,96. Os resultados são parcialmente semelhantes aos realizados em outros contextos. Ao final, são apontadas direções para realização de novas pesquisas.

Abstract A scale for measurement of Teamwork Attitudes and Skills (TAS) of research groups (components of competencies) is developed in this study, based on previous research and studies by Odelius and Sena (2009) and Odelius et al. (2011). Data were collected by means of interviews and questionnaires. Interview data were submitted to content analysis, and then used to develop a questionnaire. This questionnaire was submitted to judges for theoretical and semantic validation and was pre-tested. It was then answered by 396 participants of research groups. Factor analysis of ordinal variables revealed four competency factors (openness to human diversity; social skills, cooperation, and responsibility) that represent 55% of total variance explained, with reliability α = 0.96. The results are partially similar to those carried out in other contexts. Directions for further research are indicated at the end of the paper.

O crescimento da demanda por serviços em setores de infraestrutura, associado à falta de investimentos públicos, induziu políticas de promoção da participação privada. No setor portuário isso se deu no início da década de 1990, quando o crescimento do comércio internacional decorrente do aumento da globalização evidenciou a ineficiência generalizada desse setor. Este artigo tem por objetivo discutir a participação privada no setor portuário a partir da análise de formas de organização e evolução do setor em diferentes países, analisando os possíveis modelos de competição associados a diferentes estruturas de propriedade em áreas do porto. O artigo inova em relação à literatura ao especificar a propriedade privada de áreas de uso restrito localizadas dentro do porto. O artigo apresenta, ainda, a evolução e a organização atual do setor portuário brasileiro. Ao longo da discussão, exemplos de portos são apresentados para ilustrar os conceitos apresentados.

The growth in demand for services in the infrastructure sectors, coupled with the lack of public investment, led to policies to promote private participation in those sectors. In the port sector, the private participation started in the early 90s, when the growth of international trade resulted from increasing globalization has highlighted the generalized inefficiency of this sector. This article aims to discuss the private participation in the port sector from the analysis of ways of organization, as well as the evolution of this sector in different countries, analyzing the possible competition models associated to different ownership structures in the areas of the port. The article also presents the evolution and the current organization of the Brazilian port model. Throughout the discussion, examples of ports are presented to illustrate the discussed concepts.

El crecimiento de la demanda de servicios en los sectores de infraestructura, junto con la falta de inversión pública, condujo políticas de promoción de la participación privada. En el sector portuario la participación privada recibió impulso a principios de 1990, cuando el crecimiento del comercio internacional y creciente globalización ha puesto de manifiesto la ineficacia general de este sector. Este artículo tiene como objetivo discutir la participación privada en el sector portuario desde el análisis de las formas de organización en esto sector en los distintos países y los modelos de competencia asociados a las diferentes estructuras de propiedad en las zonas del puerto. El artículo innova en relación con la literatura mediante la propuesta de la propiedad privada de zonas de uso restringido en el puerto. El artículo también presenta la evolución y organización actual del sector portuario brasileño. A lo largo de la discusión, los ejemplos se presentan para ilustrar los conceptos presentados.

O tamanho das cidades tem se tornado um problema desde a aceitação da doutrina da Nova Gestão Pública, que sugeriu a desagregação de estruturas em unidades gerenciáveis. Em alguns países, existe um grande número de cidades pequenas que se sustentam, quase que exclusivamente, com transferências intergovernamentais. Este artigo pretende contribuir com a literatura sobre gerenciamento do desempenho de organizações públicas com a apresentação de evidências empíricas sobre os fatores determinantes do desempenho financeiro desse tipo de organizações. Os dados advêm de uma amostra de cidades brasileiras, e se referem ao período de 2005 a 2008. A principal descoberta da pesquisa está relacionada com a conclusão de que cidades maiores teriam melhores condições de gerenciar recursos financeiros, estando aptas a aumentar as receitas e a controlar despesas do que cidades menores, e esse fato apresenta uma contribuição importante para a discussão entre fusão e fragmentação de cidades. Em cidades menores, os prefeitos possuem condições menos favoráveis de aumentar a arrecadação dos impostos e de reduzir despesas, o que torna suas administrações vulneráveis pela dependência de recursos externos. Uma outra contribuição se refere ao fato de que a qualificação pessoal do prefeito, em um regime no qual todas as decisões estão centralizadas em uma só pessoa, exerce efeito insignificante sobre o desempenho financeiro da prefeitura.

Municipality size has become an issue since the New Public Management doctrine of disaggregating structures into manageable units. In some countries, this doctrine led to the creation of small-scale agencies relying heavily upon transfers from upper-level governments. This paper aims to contribute to performance management literature by providing empirical evidence about some determinant factors that are likely to endow local governments with superior financial performance. Data came from a sample of Brazilian municipalities and refers to the period 2005-2008. The main conclusion of this investigation is that larger cities are more likely to manage revenue and expenditure better than are smaller cities, which aligns with the discussion of amalgamation versus fragmentation. This conclusion stems from the findings that in small municipalities mayors have fewer conditions to improve financial performance due to the difficulty of raising and collecting taxes and of reducing expenditures, which makes their administrations far more dependent upon external sources of money. Therefore, this dependent relationship can be seen as the cause of poor financial performance to the extent that it lowers mayoral discretion when making decisions. Another contribution this paper proposes to theory and practice relates to the fact that in the strong-mayor form of local government, mayoral qualification is likely to have little effect upon performance.

Os índices de segregação têm o intuito de avaliar a distribuição, mais especificamente, a dispersão ou a concentração de certo grupo em determinado espaço, como uma região geográfica. Enquanto uma análise mais qualitativa dos fatores definidores da mobilidade das pessoas foca em questões sociais, econômicas e culturais, os índices de segregação procuram determinar os fatores da mobilidade geográfica de forma quantitativa para, posteriormente, associar a fatores qualitativos. Este trabalho tem por objetivo tratar da metodologia dos índices de segregação, da forma como eles são construídos e a aplicação das medidas propostas. Assim, o foco é abordar os índices de segregação do tipo uniformização (evenness), exposição (exposure), concentração (concentration), agrupamento (clustering) e centralização (centralization) e, em seguida, construir uma aplicação empírica utilizando dados da Relação Anual de Informações Sociais (Rais). A análise consiste em avaliar a segregação espacial do rendimento anual recebido pelos trabalhadores formais nos municípios da Região Metropolitana de São Paulo (RMSP).

Segregation indicators measure the evenness of distribution, that is, the contrasting dispersion or concentration of a certain group in a given space, such as a geographical area. Whereas the qualitative analysis of people's mobility focuses on social, economic and cultural factors, segregation indicators aim at determining geographic mobility by quantitative factors than can later connect to qualitative factors. This article deals with segregation indicators and describes how they are derived and how each one functions. The following types of indicators are described: evenness, exposure, concentration, clustering and centralization. The empirical analysis is based on data from the Annual (Brazilian) Report on Social Information (RAIS) and the analysis is based on the spatial segregation of annual formal labor income in the São Paulo Metropolitan Region.

Los índices de segregación tienen el propósito de evaluar la distribución o, más específicamente, la dispersión o concentración de un grupo dado en un determinado espacio, como una región geográfica. Mientras un análisis más cualitativo de los factores definidores de la movilidad de las personas aborda cuestiones sociales, económicas y culturales, los índices de segregación intentan determinar los factores de la movilidad geográfica de forma cuantitativa para, posteriormente, asociarlos a factores cualitativos. Este trabajo tiene como objetivo tratar de la metodología de los índices de segregación, de la forma como son construidos, y de la aplicación de las medidas propuestas. De este modo, el enfoque es abordar los índices de segregación del tipo uniformización (evenness), exposición (exposure), concentración (concentration), agrupamiento (clustering) y centralización (centralization), para luego construir una aplicación empírica utilizando datos de la Relación Anual de Informaciones Sociales (Rais). El análisis consiste en evaluar la segregación espacial del ingreso anual recibido por los trabajadores formales en los municipios de la Región Metropolitana de São Paulo (RMSP).

No Brasil, conforme a Lei nº 10.303/2001, o uso indevido de informação privilegiada no mercado acionário é crime. Contudo, na literatura, é possível encontrar estudos que apontam a existência de negociações com informação privilegiada nesse mercado (BOPP, 2003; BARBEDO, SILVA, LEAL, 2009). Por isso, este estudo tem o objetivo de investigar a probabilidade de negociação com informação privilegiada (PIN) na negociação de ações na BM&FBOVESPA, buscando identificar sua relação com o retorno dessas ações. Com base nas Teorias dos Mercados Eficientes e da Agência, foram analisadas 198 ações durante o ano de 2011. Por meio do modelo de mensuração de assimetria de informação de Easley, Hvidkjaer e O'Hara (2002), a PIN foi estimada e relacionada ao retorno das ações por meio do modelo de Fama e MacBeth (1973) ajustado. Os resultados indicam que há 22,9% de probabilidade de terem ocorrido negociações com informação privilegiada, que os segmentos com maiores exigências de governança reúnem as ações com menor assimetria e que um aumento de 10,0% na PIN leva a um aumento de 8,0% no retorno das ações.

In Brazil, according to Law No. 10.303/2001, the improper use of inside information in the stock market is crime. However, in literature there are studies to indicate the existence of insider trading in this market (BOPP, 2003; BARBEDO; SILVA; LEAL, 2009). Therefore, this study aims to investigate the Probability of Informed Trading (PIN) in stock trading on the BM&FBOVESPA, trying to identify its relationship with stock returns. Based on Efficient Markets Theory and Agency Theory, we analyzed 198 stocks during the year 2011. The information asymmetry was measured (PIN) using the model of Easley, Hvidkjaer and O'Hara (2002) and related to stock returns through the model of Fama and MacBeth (1973) set. The results indicate that there is 22.9% probability of insider trading has occurred, that the segments with higher governance requirements together with the stocks that lower information asymmetry and an increase of 10.0% in PIN leads to an increase of 8.0 % in stock returns.

En Brasil, de acuerdo con la Ley nº 10.303/2001 el uso indebido de información privilegiada en el mercado de acciones es crimen. Sin embargo, en la literatura, es posible encontrar estudios que apuntan la existencia de negociaciones con información privilegiada en ese mercado (BOPP, 2003; BARBEDO, SILVA, LEAL, 2009). Por ello, este estudio tiene como objetivo investigar la probabilidad de negociación con información privilegiada (PIN) en la negociación de acciones en BM&FBOVESPA, tratando de identificar su relación con el retorno de esas acciones. Con base en las Teorías de los Mercados Eficientes y de la Agencia, se analizaron 198 acciones durante el 2011. Por medio del modelo de medición de asimetría de información de Easley, Hvidkjaer y O'Hara (2002), PIN se estimó y se relacionó al retorno de las acciones por medio del modelo de Fama y MacBeth (1973) ajustado. Los resultados indican que hay un 22,9% de probabilidad de que hayan ocurrido negociaciones con información privilegiada, que los segmentos con mayores exigencias de gobierno reúnen las acciones con menor asimetría y que un aumento del 10,0% en PIN resulta en un aumento del 8,0% en el retorno de las acciones.

De acordo com a literatura de gestão de risco, a diversificação contribui para a mitigação do risco. Neste sentido, os fundos de índice Exchange Traded Funds (ETF), recém-introduzidos no mercado brasileiro, permitem sua fácil execução. Dentro deste contexto, o presente artigo investiga a eficiência do processo de valuation das cotas do fundo iShare Ibovespa com relação ao seu valor justo. Para isto, primeiramente é empregada uma análise das séries temporais de alta frequência do ETF e Ibovespa, seguido de simulações de estratégias que contemplem ágios/deságios entre as séries dos ativos, sem e com custos de transação. A fim de evitar efeitos de Data-Snooping nos resultados das operações, foi aplicado um Bootstrap para séries temporais. No primeiro momento os resultados apontam para uma ineficiência do apreçamento das cotas, visto que a incorporação de ágios/deságios na estratégia produziu retornos de 172,5% acima de seu índice. No segundo, verifica-se que mesmo com a introdução dos custos operacionais, os ganhos ainda assim apresentam ineficiência. Entretanto, a partir da técnica de Bootstrap, os resultados não apontaram para retornos excedentes, o que pode ser atribuído meramente ao fenômeno de Data-Snooping. Os resultados evidenciam, portanto, a inviabilidade dos agentes em auferir rendimentos anormais a partir de divergências entre os valores da cota do ETF e seu respectivo índice, o que indica uma eficiência nas precificações das cotas do fundo iShare Ibovespa.

According to risk management literature, diversification helps mitigate risk. Index funds, known as exchange-traded funds (ETFs), which were recently introduced into the Brazilian market, make diversification straightforward to accomplish. This paper investigates the efficiency of the valuation process of the Ibovespa iShares with respect to the fair value of the shares. For this purpose, a high-frequency time series analysis of ETFs and Ibovespa was used, followed by strategy simulations that included goodwill and negative goodwill between asset sets with and without transaction costs. To avoid data-snooping effects on the transaction outcomes, a time series bootstrap was applied. The results initially indicated share-pricing inefficiency because the inclusion of goodwill and negative goodwill in the strategy resulted in returns of 172.5% above the fund's index. Additionally, it became apparent that even with the introduction of operating costs, the gains continued to exhibit inefficiency. However, after applying the bootstrap technique, the results did not suggest excess returns, which could be attributed to data snooping. Therefore, the results demonstrate the impossibility of agents earning abnormal returns from the differences between the values of the ETF share and its corresponding index, thereby indicating that the Ibovespa iShare fund pricing is efficient.

Em um contexto de escassez e maior necessidade de racionalidade na utilização das finanças municipais, ganha relevância o tema da produtividade dos gastos e da eficiência escolar. Este artigo busca avaliar a evolução da produtividade e da eficiência dos gastos com ensino feitos pelos municípios goianos, nos anos de 2005, 2007 e 2009, por meio do Índice de Produtividade de Malmquist combinado com o método Análise Envoltória de Dados (DEA) e da técnica de Cadeias de Markov. Os resultados revelam o progresso nos níveis de produtividade e suas causas: variação da eficiência produtiva e das mudanças tecnológicas. Mostram também que, se as redes de ensino mantiverem a dinâmica apresentada no período analisado, o número inicial de estados de eficiência (nove) deve ser mantido. A tendência não forma classes fechadas, todos os estados são acessíveis e se comunicam. Porém, o estado mais eficiente é o único que cresceu no longo prazo e isso se dá em razão da redução da participação dos municípios nos outros estados. Esse fato deve estar refletindo o ganho de produtividade evidenciado e rejeitando as hipóteses de tendências de divergência na evolução da eficiência. Os resultados obtidos demonstraram que o método utilizado pode ser uma interessante alternativa para a avaliação da dinâmica de desempenho das finanças públicas e no apoio à decisão.

In a context of scarcity and increased need for rationality in the use of municipal finances, there is increased relevance for school productivity and spending efficiency. This article seeks to assess the evolution of productivity in public spending on education in the municipalities of Goiás in the years 2005, 2007 and 2009, using the Malmquist Productivity Index combined with the method Data Envelopment Analysis (DEA) and the Markov Chains technique. The results reveal the improvement in productivity levels and its causes: changes in productive efficiency and technology. The results also show that if school systems maintain the dynamics presented in the analyzed period, the initial number of efficiency states (nine) must also be maintained. This tendency does not form closed classes, as all states are accessible and communicate with each other. However, the most efficient state is only one that grew over the long term. This occurs due to municipalities reducing their participation in other states. This should be a reflection of the productivity gain and rejects hypothesis of divergence trends in the evolution of efficiency. The results showed that the method can be an interesting alternative to evaluate the dynamic performance of public finances and decision-making support.

Este artigo busca avaliar a eficiência dos gastos públicos em educação nos municípios goianos. A eficiência das redes municipais no período 2005-2009 foi avaliada através da comparação dos resultados obtidos no modelo de Análise Envoltória de Dados clássico com os calculados pelo método da fronteira invertida. Os resultados revelam o nível de ineficiência (67,44%) e suas causas: a) ineficiência de escala (11,63%), b) impacto do entorno (4,01%), c) ineficiência de gestão (16,92%). Este trabalho ainda estima e georreferência o custo da ineficiência e os municípios que conseguiram alcançar o desempenho mais equilibrado.

This paper is aimed at evaluating the efficiency of public spending on education in the municipalities of Goiás State. The efficiency of municipal networks in the period 2005-2009 was evaluated by comparing the results obtained in the model of Data Envelopment Analysis (DEA) with those calculated by the classic method of inverted frontier. The results reveal the level of inefficiency (67.44%) and its causes: a) scale inefficiency (11.63%), b) the impact of the environment (4.01%), c) inefficiency of management (16.92%). This paper also estimates and locate geographically the cost of inefficiency and the municipalities that have achieved more balanced performance.

Este trabalho analisa a ocorrência de homicídios por município, em todo o Brasil, no ano de 2008. O texto apresenta uma comparação entre as taxas de mortalidade obtidas por diferentes metodologias e levanta evidências de que, de acordo com o método utilizado, os resultados diferem entre si, especialmente para municípios pequenos. Foram utilizados métodos de estatística Bayesiana e espacial como possibilidade para minimização da variabilidade entre as taxas obtidas. Isso foi feito por meio da incorporação de distribuições a priori ou de informações sobre vizinhança dos municípios no cálculo das taxas de mortalidade. Observou-se que o impacto dos procedimentos corretivos não foi relevante para municípios grandes. Por outro lado, tais medidas apresentaram grandes mudanças nas taxas dos pequenos municípios. Os valores calculados indicam possíveis distorções das taxas divulgadas usualmente para o país. Para corrigi-las, é necessário ter em vista o objetivo da análise. Caso o enfoque do trabalho seja a visualização global de um fenômeno, deve-se optar pelas correções espaciais. Se, entretanto, deseja-se obter uma estimativa local mais apurada, o mais indicado é a utilização dos métodos Bayesianos.

This study analyzes homicide incidence per municipality (county) in Brazil in the year 2008. The authors estimate and compare homicide rates according to different methods, finding evidence that depending on the method employed, the results can differ significantly, especially for small municipalities. Bayesian spatial procedures were employed, allowing minimization of variation in the rate estimates. The methods consider a priori distributions and information on contiguity of municipalities. According to the findings, the impact of corrective procedures is not relevant for large municipalities, but such estimates present significant differences for small municipalities. Comparing the different estimates, the authors conclude that there may be distortions in the rates published in the literature. To overcome such potential distortions, it is necessary to take the main goal in each analysis into account. When the emphasis is on overall visualization of the homicide phenomenon, the best option is spatial corrections. However, to obtain more accurate local estimates, Bayesian methods are more appropriate.

Este trabalho analisa a ocorrência de homicídios por município, em todo o Brasil, no ano de 2008. O texto apresenta uma comparação entre as taxas de mortalidade obtidas por diferentes metodologias e levanta evidências de que, de acordo com o método utilizado, os resultados diferem entre si, especialmente para municípios pequenos. Foram utilizados métodos de estatística Bayesiana e espacial como possibilidade para minimização da variabilidade entre as taxas obtidas. Isso foi feito por meio da incorporação de distribuições a priori ou de informações sobre vizinhança dos municípios no cálculo das taxas de mortalidade. Observou-se que o impacto dos procedimentos corretivos não foi relevante para municípios grandes. Por outro lado, tais medidas apresentaram grandes mudanças nas taxas dos pequenos municípios. Os valores calculados indicam possíveis distorções das taxas divulgadas usualmente para o país. Para corrigi-las, é necessário ter em vista o objetivo da análise. Caso o enfoque do trabalho seja a visualização global de um fenômeno, deve-se optar pelas correções espaciais. Se, entretanto, deseja-se obter uma estimativa local mais apurada, o mais indicado é a utilização dos métodos Bayesianos.

This study analyzes homicide incidence per municipality (county) in Brazil in the year 2008. The authors estimate and compare homicide rates according to different methods, finding evidence that depending on the method employed, the results can differ significantly, especially for small municipalities. Bayesian spatial procedures were employed, allowing minimization of variation in the rate estimates. The methods consider a priori distributions and information on contiguity of municipalities. According to the findings, the impact of corrective procedures is not relevant for large municipalities, but such estimates present significant differences for small municipalities. Comparing the different estimates, the authors conclude that there may be distortions in the rates published in the literature. To overcome such potential distortions, it is necessary to take the main goal in each analysis into account. When the emphasis is on overall visualization of the homicide phenomenon, the best option is spatial corrections. However, to obtain more accurate local estimates, Bayesian methods are more appropriate.